VN-Index vẫn tiếp tục quá trình tích lũy trung hạn
Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán SHS đánh giá thị trường chứng khoán vẫn đang nhận được nhiều thông tin hỗ trợ. Điển hình như nền kinh tế tăng trưởng tốt, và kỳ vọng tăng trưởng trung bình hơn 8%/năm trong giai đoạn 2025-2030. Thêm vào đó, lãi suất đang ổn định trên nền thấp, lạm phát kiểm soát tốt.
Các thông tin tích cực khác đến từ kỳ vọng nâng hạng thị trường cũng như vốn hóa thị trường tương đối hấp dẫn so với nền kinh tế, GDP.
Tuy nhiên, SHS chỉ ra một số yếu tố bất định vẫn duy trì như nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khi chênh lệch lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường không có nguồn cung chất lượng mới. Tỉ lệ dự nợ vay ký quỹ ở mức cao, căng thẳng địa chính trị trên thế giới và diễn biến kinh tế thế giới, Việt Nam trước áp lực áp đặt thuế quan của Mỹ khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại.
Nhóm phân tích dự báo rằng, trong tháng 2/2025 VN-Index vẫn tiếp tục duy trì quá trình tích lũy trung hạn trong biên độ hẹp dần tại vùng giá 1.230-1240 điểm đến 1.280-1300 điểm. " Nhà đầu tư nên chú ý các tác động của chính quyền Trump trong thời gian tới có thể gây áp lực tâm lý và tỷ giá cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam ", báo cáo cập nhật nêu rõ.
Vào thời điểm kết thúc tháng 1/2025, định giá P/E của VN-Index ở mức 14,83, thấp hơn P/E trung bình 10 năm (16,6x) và trung bình 5 năm (17,1). Với mức P/E Forward 11,9 được xem là khá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng hiện nay.
Một số cổ phiếu đầu ngành được khuyến nghị
Về giao dịch khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục gia tăng áp lực bán ròng. Trong tháng 1/2025 khối ngoại tăng quy mô bán ròng mạnh với giá trị -7.055 tỷ đồng. Trong đó bán ròng tại HOSE với giá trị -6.468,1 tỷ đồng 182,2% MoM), bán ròng trên HNX với giá trị -86,3 tỷ đồng (-43,9% MoM). Tiếp tục bán ròng trên UPCOM giá trị -186,7 tỷ đồng).
Trên HOSE, trong tháng 01/2025 khối ngoại bán ròng mạnh VIC (-2.041,4 tỷ đồng), tiếp đến là FPT (-1.550,3 tỷ đồng), STB (-578,9 tỷ đồng), CTG (-424,0 tỷ đồng), SSI (-365,3 tỷ đồng)... Ở chiều ngược lại, khối ngoại mua ròng HDB (+404,4 tỷ đồng), LPB (+362,0 tỷ đồng), VCG (+316,9 tỷ đồng)…
Với một số thị trường khác trong khu vực, diễn biến giao dịch của khối ngoại là xu hướng bán ròng mạnh trong tháng 01/2025, với Malaysia (-702 triệu USD), Thái Lan (-330 triệu USD), Indonesia (-229 triệu USD) và Philipines (-114 triệu USD).
Theo SHS, một số cổ phiếu đầu ngành được khuyến nghị trong tháng 2 bao gồm ACV, CTR, CTG, DGC, FPT, HPG, SIP, SSI, TCB, VTP.
Điển hình, đội ngũ phân tích SHS khuyến nghị khả quan đối với tiềm năng của cổ phiếu CTR. Là nhà thầu và đơn vị vận hành hạ tầng viễn thông hàng đầu Việt Nam, CTR sở hữu lợi thế cạnh tranh về chi phí và tận dụng tối đa lợi thế kinh doanh từ Công ty mẹ - Tập đoàn Viettel. SHS tin rằng CTR sẽ khai thác hiệu quả xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của nhu cầu tiêu thụ dữ liệu di động tại Việt Nam, đặc biệt với việc mở rộng vào lĩnh vực cho thuê hạ tầng (Towerco) đầy tiềm năng.
Tại nhóm ngân hàng, SHS cho biết VietinBank có nhiều triển vọng tăng trưởng tín dụng khả quan và KQKD năm 2025 tích cực sau giai đoạn 2022-2024 tăng mạnh trích lập dự phòng. Ngoài ra, TechcomBank được cho là có lợi thế vốn rẻ nhờ tỷ lệ CASA luôn duy trì trong top đầu trong nhiều năm.