Dù chưa vượt qua đỉnh lịch sử thiết lập trong tháng trước, giá vàng vẫn ghi nhận mức tăng vững chắc trong tuần qua, khi giới đầu tư tìm đến tài sản trú ẩn an toàn giữa lúc niềm tin vào đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ sụt giảm.
Đà bất ổn bắt đầu từ cuối tuần trước, sau khi Moody's bất ngờ hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ. Trong những phút cuối cùng của phiên giao dịch tuần trước, giá vàng đã vượt qua ngưỡng kháng cự ban đầu tại 3.200 USD/ounce. Đến cuối tuần này, kim loại quý tiếp tục leo lên trên mốc 3.300 USD. Ghi nhận vào cuối phiên, giá vàng giao ngay đạt 3.361,21 USD/ounce, tăng gần 5% trong tuần.
Nhu cầu trú ẩn với vàng tăng trở lại vào giữa tuần, sau khi Bộ Tài chính Mỹ tổ chức phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm kém thành công, gây ra hiệu ứng dây chuyền khiến lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng vượt 5% và đường cong lãi suất dốc thêm. Đồng thời, chỉ số USD cũng rơi về vùng hỗ trợ 99 điểm, mức thấp nhất ba tuần cho thấy sự suy yếu của đồng tiền này.
Ông Chris Weston, Giám đốc Nghiên cứu tại Pepperstone, nhận định: "Trong bối cảnh thị trường lo ngại về thâm hụt ngân sách, chi phí lãi vay gia tăng, nguồn cung trái phiếu lớn hơn và áp lực lạm phát, thì việc lợi suất kỳ hạn dài tăng và đường cong lãi suất dốc lên đang là yếu tố bất lợi cho USD và chứng khoán Mỹ, nhưng lại là chất xúc tác hỗ trợ vàng và cả bitcoin."
Không chỉ hưởng lợi từ biến động tại thị trường Mỹ, vàng còn được hỗ trợ từ lo ngại về khả năng thị trường toàn cầu gặp khó khăn thanh khoản nếu lợi suất trái phiếu tại Nhật Bản tiếp tục tăng, làm đứt gãy các giao dịch vay, đầu tư dựa trên đồng yên.
Tuy nhiên, một số chuyên gia cũng cảnh báo rằng, giá vàng có thể tạm mất động lực nếu lợi suất trái phiếu Mỹ, đặc biệt là kỳ hạn 30 năm, không tiếp tục tăng mạnh. Theo ông Han Tan, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FXTM: "Giá vàng có thể sẽ vẫn dao động trong vùng 3.000 - 3.500 USD/ounce cho tới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu rõ ràng hơn về việc nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất."
Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết việc vàng vượt ngưỡng 3.355 USD/ounce có thể cho thấy giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn đã kết thúc. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ lo ngại rằng tâm lý bi quan trên thị trường trái phiếu có thể đã lên đến đỉnh điểm và nếu thị trường hồi phục, có thể gây áp lực lên giá vàng.
Một yếu tố khác có thể hỗ trợ giá vàng là căng thẳng thương mại. Ông Hansen nhấn mạnh: "Việc Tổng thống Donald Trump đe dọa tăng thuế nhập khẩu đối với hàng hóa châu Âu lên 50% từ ngày 1/6 là lời nhắc nhở rõ ràng rằng chiến tranh thương mại vẫn chưa kết thúc. Điều này có thể tác động tiêu cực đến kinh tế Mỹ và từ đó hỗ trợ giá vàng."
Trong khi đó, đồng USD tiếp tục yếu thế khi chịu sức ép từ thâm hụt ngân sách, tăng trưởng chậm lại và xu hướng giảm sử dụng đồng USD trong giao dịch toàn cầu. Dù triển vọng vàng vẫn được đánh giá tích cực trong ngắn hạn, giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng.
Ông David Morrison, chuyên gia phân tích cấp cao tại Trade Nation, cho rằng: "Một câu chuyện hay không đồng nghĩa với một kết cục tốt đẹp. Dù đồng USD suy yếu và thị trường trái phiếu Mỹ mất niềm tin, nhưng điều đó không đảm bảo giá vàng sẽ chỉ đi lên. Một đợt điều chỉnh giảm mạnh giá vàng hoàn toàn có thể xảy ra."
Ông Thorsten Polleit, Giáo sư danh dự Kinh tế tại Đại học Bayreuth và là nhà sáng lập báo cáo Boom & Bust cũng đưa ra cảnh báo rằng, không thể loại trừ khả năng giá vàng sẽ còn điều chỉnh thêm trong ngắn hạn.
Ông cho biết vàng đang bị kéo giữa hai xu hướng trái chiều: một bên là nỗi lo suy thoái kinh tế đang đến gần, bên còn lại là dữ liệu cho thấy kinh tế Mỹ và thị trường lao động vẫn khá vững. Bất kỳ tín hiệu cải thiện nào của kinh tế hoặc các hiệp định thương mại mới được công bố đều có thể khiến giá vàng quay về vùng 3.000 USD/ounce.
Tuy nhiên, theo ông Polleit, nếu giá giảm, đó sẽ là cơ hội để mua vào, bởi triển vọng dài hạn của vàng vẫn rất tích cực. Ông cho rằng, niềm tin của nhà đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ đang bị xói mòn do mức nợ công đang ở mức không bền vững, và điều này sẽ tạo đà tăng mới cho giá vàng.
Một số chuyên gia cũng lưu ý rằng kỳ nghỉ lễ Memorial Day của Mỹ sắp tới có thể tạm thời làm giảm căng thẳng trên thị trường toàn cầu, khiến giá vàng đối mặt với áp lực chốt lời trong ngắn hạn.
Theo Kitco News