Theo báo cáo chiến lược tháng 6 mới công bố, Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng thị trường chứng khoán tháng 6 sẽ đón nhận các thông tin về KQKD các doanh nghiệp niêm yết, kỳ vọng tích cực. Số liệu tăng trưởng GDP quý 2/2025 được kỳ vọng ở mức cao trên 7%.
Tuy nhiên, ABS cũng lưu ý đây là thời kỳ kinh tế Việt Nam chưa chịu ảnh hưởng tiêu cực từ thuế quan, thậm chí tích cực hơn bình thường do nhiều hoạt động xuất khẩu được đẩy mạnh trước thời hạn đàm phán 8/7/2025 và các nỗ lực thúc đẩy kinh tế của chính phủ. Với đà tăng 22% vừa qua kể từ giữa tháng 4, nhiều cổ phiếu đã tăng giá mạnh phản ánh trước KQKD tích cực này.
Dự kiến, trong nửa cuối tháng 6, kết quả đàm phán thuế quan sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường. Việt Nam đang nỗ lực thực hiện nhiều biện pháp để đáp ứng các yêu cầu của Mỹ về thương mại công bằng, trong đó đáng chú ý gần đây là việc siết chặt xử lý hàng giả, hàng nhái, quản lý nguồn gốc xuất xứ hàng hóa, vận chuyển hàng hóa trái phép…
Ngoài vấn đề thuế đối ứng, Việt Nam còn đang nằm trong Danh sách Giám sát về thao túng tiền tệ của Mỹ. Dù trongBáo cáo mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ, Việt Nam không bị coi là thao túng tiền tệ, tuy nhiên, nếu sau này có vi phạm hoặc Mỹ mở rộng xem xét sang các yếu tố bổ sung, Việt Nam cũng có khả năng bị áp thuế quan.
Với những nỗ lực từ phía Việt Nam, ABS kỳ vọng vào một kết quả đàm phán tích cực, với việc mức thuế mà Mỹ áp dụng đối với Việt Nam chỉ ở mức 15-25%.
Về mặt định giá, với sự hồi phục trong tháng 4 và đầu tháng 5, P/E của VN-Index cho 4 quý gần nhất đã tăng từ mức 10,86x tại ngày 9/4/2025 lên 13,1x tại ngày 6/6/2025, tương đương mức trung bình 3 năm ở mức 13,12x.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 đang có định giá P/E là 11,40x, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (15,95x) và VNSML (14,01x). Ngoại trừ chỉ số VNMID, các mức P/E này đều thấp hơn mức trung bình 3 năm qua, cho thấy mức định giá hiện tại vẫn còn tiềm năng tăng giá với một số nhóm cổ phiếu.
Nhìn chung, ABS cho rằng đây là giai đoạn thị trường đứng trước cơ hội tăng trưởng trung hạn nhờ kết quả đàm phán thuế quan tích cực và các nỗ lực của Chính phủ. ABS chỉ ra một loạt cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong tháng 6 như VPB, BVH, DGC, GAS, PVD, CNG, POW, SAB, PAN, ANV, MPC, DRC, TCM. Một số luận điểm đầu tư đáng chú ý có thể kể đến như:
Với cổ phiếu VPB , ABS cho rằng chất lượng tài sản có khả năng được cải thiện vào cuối năm nhờ (i) Chính phủ dự kiến trong kỳ họp tháng 6/2025 sẽ xem xét việc luật hóa Nghị quyết 42/2027/QH14 về xử lý nợ xấu, từ đó ngành ngân hàng sẽ có một khung pháp lý giúp thúc đẩy việc xử lý nợ xấu nhanh chóng; (ii) Nền kinh tế cải thiện mạnh mẽ đi cùng với sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng và thị trường bất động sản; (iii) FE Credit sau giai đoạn tái cấu trúc đang thể hiện tốt trong chất lượng nợ.
Với cổ phiếu BVH , ABS dự báo kết quả kinh doanh trong 2025 tiếp tục khả quan nhờ (i) Doanh thu thuần tăng trưởng nhẹ nhờ niềm tin khách hàng dần hồi phục sau cuôc khủng hoảng, thông tư 34/2024/TT-NHNN cho phép các NHTM tham gia việc bán bảo hiểm và nền kinh tế hồi phục đi cùng với nhu cầu sử dụng các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ.
(ii) Doanh thu tài chính dần cải thiện với các khoản đầu tư chủ yếu là chứng chỉ tiền gửi hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng tăng lên. (iii) Tỷ lệ bồi thường và tỷ lệ dự phòng trong quý 1/2025 giảm 2,9 điểm phần trăm svck và 7,6 điểm phần trăm svck. Tỷ lệ này dự báo tiếp tục giảm trong các quý sau nhờ những nỗ lực cải thiện chính sách thẩm định và thiết kế sản phẩm bảo hiểm của công ty.
Với cổ phiếu PVD , nhu cầu giàn khoan Khu vực Đông Nam Á vẫn cân bằng, còn ở Việt Nam dự báo sẽ sôi động. Bên cạnh đó, các giàn khoan của PVD đều có việc làm ổn định. Đầu tư giàn khoan mới góp phần gia tăng doanh thu, lợi nhuận cho PVD ở chu kỳ tăng trưởng mới. Ngoài ra, Các dự án lớn của ngành được thúc đẩy tiến độ triển khai, đặc biệt là Dự án Lô B– Ô Môn sẽ đem lại khối lượng công việc đáng kể cho PVD thời gian tới.
Với cổ phiếu SAB , ABS cho rằng bia nồng độ cồn thấp đang được ưa chuộng và SAB đã ra mắt các sản phẩm bia nồng độ cồn thấp để bắt kịp xu hướng. Việc nâng tỷ lệ sở hữu của SAB tại SABIBECO lên 65% vào cuối năm 2024 đã cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động của SABECO, dự kiến ảnh hưởng tích cực này sẽ tiếp diễn trong năm 2025.
Với cổ phiếu MPC , động lực tăng trưởng của MPC đến từ việc triển khai kế hoạch tập trung phát triển nguồn con giống chất lượng cao, tăng khả năng tự chủ nguyên liệu tôm và mở rộng thị trường xuất khẩu.
Với cổ phiếu DRC , ABS kỳ vọng KQKD của Công ty sẽ khởi sắc hơn trong các quý tiếp theo nhờ các yếu tố: (1) Giá cao su nguyên liệu giảm, hỗ trợ biên lợi nhuận và (2) Chiến lược đẩy mạnh tiêu thụ trong nước trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ săm lốp tại thị trường nội địa vẫn tích cực.