Việt Nam cần khoảng 245 tỷ USD từ nay đến năm 2030 cho các dự án giao thông và năng lượng. (Ảnh minh hoạ: AI)
VIS Rating vừa phối hợp cùng Tập đoàn Phát triển Hạ tầng Tư nhân (PIDG) và Moody’s Ratings tổ chức hội nghị “Thúc đẩy đầu tư hạ tầng bền vững tại Việt Nam”, quy tụ các đại diện cấp cao trong thị trường vốn để thảo luận công cụ mới trong tài trợ dự án.
Vốn tư nhân trở thành trụ cột trong bức tranh đầu tư hạ tầng
Theo các chuyên gia tại hội nghị, Việt Nam cần khoảng 245 tỷ USD từ nay đến năm 2030 cho các dự án giao thông và năng lượng. Trong khi đó, ngân sách nhà nước và vốn đầu tư công chỉ có thể đáp ứng khoảng 70% nhu cầu. Khoảng trống vốn lớn này đòi hỏi sự tham gia mạnh mẽ hơn từ khu vực tư nhân và các nhà đầu tư tổ chức quốc tế.
Trong bối cảnh yêu cầu về tính bền vững ngày càng gia tăng, doanh nghiệp Việt Nam cũng chủ động triển khai các giải pháp tài chính mới nhằm thu hút dòng vốn dài hạn. Sự cải thiện của thị trường và xu hướng minh bạch hóa giúp các doanh nghiệp tiếp cận hiệu quả hơn với chuẩn mực quốc tế.
Những mô hình thành công
Nhiều thương vụ trên thị trường vốn vài năm gần đây cho thấy bảo lãnh tín dụng là công cụ hiệu quả giúp doanh nghiệp huy động vốn với chi phí hợp lý, đặc biệt trong lĩnh vực hạ tầng – vốn có rủi ro cao ở giai đoạn xây dựng.
Đơn cử như trái phiếu xanh của EVF (2022) là ví dụ tiêu biểu. Với sự bảo lãnh một phần từ GuarantCo – thành viên của PIDG, thương vụ đã thu hút được các công ty bảo hiểm quốc tế tham gia tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo, góp phần thực hiện mục tiêu phát thải ròng bằng 0 của Việt Nam.
Nam Long (NLG) cũng từng thành công với lô trái phiếu kỳ hạn 7 năm, lãi suất cố định 6,5% vào năm 2018, được GuarantCo bảo lãnh toàn bộ. Dòng vốn dài hạn này giúp doanh nghiệp phát triển các dự án nhà ở giá hợp lý mà không phải phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.
Với Gelex, kinh nghiệm từ thương vụ trái phiếu được bảo lãnh năm 2019 đã tạo tiền đề để doanh nghiệp tiếp cận khoản vay xanh quốc tế vào năm 2025. Điều này cho thấy sự tham gia thường xuyên vào thị trường vốn giúp doanh nghiệp mở rộng cơ hội tiếp cận nguồn vốn trong tương lai.
Hệ sinh thái thị trường cải thiện, niềm tin nhà đầu tư được củng cố
Các chuyên gia tại hội nghị cho rằng khung pháp lý ổn định và minh bạch là điều kiện tiên quyết để thu hút vốn tư nhân, đặc biệt trong các dự án có mức độ rủi ro cao như hạ tầng giao thông hay năng lượng.
Những cải tiến trong chuẩn mực công bố thông tin, xếp hạng tín nhiệm và quản trị rủi ro đang giúp thị trường tiến gần hơn với thông lệ quốc tế. Niềm tin của nhà đầu tư trong nước vào các cấu trúc trái phiếu mới cũng gia tăng, tạo nền tảng cho việc mở rộng quy mô thị trường trong giai đoạn tới.
Thách thức còn tồn tại: Chi phí phát hành cao và quy trình kéo dài
Dù tiềm năng lớn, nhiều dự án hạ tầng vẫn gặp hạn chế khi tiếp cận thị trường trái phiếu. Theo phân tích tại hội nghị, quy trình phát hành trái phiếu bền vững hoặc trái phiếu có bảo lãnh thường kéo dài tới 12 tháng, đòi hỏi sự phối hợp từ nhiều bên như bên bảo lãnh, tổ chức phát hành, tư vấn, tổ chức xếp hạng.
Chi phí triển khai cao cũng là rào cản khiến nhiều doanh nghiệp e ngại, làm giảm lợi thế về lợi suất so với các công cụ tài trợ khác. Do đó, việc đồng hành cùng các đơn vị tư vấn giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính bền vững được xem là yếu tố quan trọng để tối ưu quy trình và giảm chi phí giao dịch.
Trái phiếu hạ tầng – Kênh dẫn vốn dài hạn để bổ sung nguồn lực cho ngân hàng
Các cấu trúc trái phiếu mới đang giúp phân bổ lại rủi ro giữa các nhóm nhà đầu tư. Khi trái phiếu đảm nhận vai trò tài trợ dài hạn cho giai đoạn vận hành dự án, ngân hàng có thể tập trung nguồn lực vào giai đoạn xây dựng. Mô hình này được đánh giá phù hợp với thông lệ quốc tế và giúp tăng tính bền vững của hệ thống tài chính.
Tại Việt Nam, ngân hàng lâu nay tài trợ cả hai giai đoạn – xây dựng và vận hành – khiến rủi ro tích tụ và kỳ hạn tín dụng kéo dài từ 15 đến 20 năm. Việc cơ cấu lại phân vai giữa trái phiếu và tín dụng ngân hàng được kỳ vọng giúp giải phóng nguồn lực lớn cho các dự án mới.
Khung pháp lý PPP và cơ hội mở rộng kênh huy động vốn
Theo Luật PPP sửa đổi và các nghị định sắp ban hành, doanh nghiệp dự án sẽ có nhiều lựa chọn linh hoạt hơn trong phát hành trái phiếu, kể cả chào bán riêng lẻ mà không yêu cầu báo cáo tài chính lịch sử. Đặc biệt, trái phiếu hạ tầng có thể được niêm yết ngay sau khi phát hành ra công chúng, giúp tăng thanh khoản và minh bạch.
Những thay đổi này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự ra đời của các sản phẩm trái phiếu hạ tầng mới, tạo thêm lựa chọn cho nhà đầu tư dài hạn như quỹ hưu trí, bảo hiểm và các tổ chức tài chính quốc tế.
Với nhu cầu đầu tư hạ tầng rất lớn trong thập kỷ tới, thị trường trái phiếu – đặc biệt là các sản phẩm có bảo lãnh và gắn với tiêu chuẩn bền vững – được kỳ vọng sẽ trở thành kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế.
Hội nghị của VIS Rating – PIDG – Moody’s cho thấy xu hướng dịch chuyển rõ nét: từ phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng sang khai thác hiệu quả hơn thị trường vốn, hướng đến một hệ sinh thái tài chính bền vững và phù hợp với thông lệ quốc tế.
Trang chủTổng hợp thị trườngThị trường HSXThị trường HNXThị trường UPCOMTin tức mới nhấtTin tức phổ biếnTin tức chứng khoánTin tức tài chính & ngân hàngTin tức bất động sảnTin tức kinh tế vĩ môTin tức doanh nghiệpTin tức thế giớiTin tức từ cộng độngWatchlistPortfolioPhân tích kỹ thuậtBảng giáCổ phiếu A-ZLọc cổ phiếuPhái sinh & Chứng quyềnCảnh báoTổng hợp thống kê thị trườngCổ phiếu trọng yếuCập nhật kết quả kinh doanhBáo cáo & DownloadTổng hợp báo cáo phân tích quýVNINDEXVN30VNXALLSHAREHNXINDEXHNX30UPINDEXTV4FUEMAVNDSEDABCMDCFOXFUEMAV30BMCVIHTLTTNIPVBBMDCTPPHCTC6CRVVC3STBLCDSTCUMCVAFTVCCLMABIMVNS27PLXCRECTNCATPETFTMDLRPTGILBTTCTISPHRIDCFUEABVNDVTCRDPD11HPMCENMIEFTIMBTHLTFUEDCMIDPTXCFVHFCFT1RBCNVPTCBVMGPIAVIMCCRHCCCKDICNMPTVDNSHXPTCPBPPTENEDASTVGCBTPQPHBHGKSQDNHLPBVTJTNGBSITMGECISVCPRCTOSHKBITSVCPVSNMCDVIGSGBHKTCNNKHGLDWCLXPJSISHKLFDTETCXHSVTIGVSMSPBVTDACCDFCL45FCSNLSBAXSRFFUESSV30CLLTB8CSCPGBTARSHIBHNDNEVPHPOBB82VNRGILAMDMKPPNJTCHQHDNDPIVSTSATHSBCMVNIPTSDFFNVLDGCAPSNETCAVVPGCHSRGGMGCUCTMLCHPIVCGSLSTKUTTDCX8VDPTBRATSHOMLG9VPSMSRDCRPDNDC1TTFFUETCC50GH3VPLCNCCJCKCEAVGVITSPCBLTHUTTNHVSFVGGPOSNBWVLPABTVHMVE2V12IBDMTGSIGDAGVLCPMGAGXVPAFGLSBDHSINDFBVSASGPLANLGKPFVSHVDSS72QTCFITS74BSTARMMCPVCIVNCTL4GDAVGITS3APLDRCDHAKSFSDBVKPHHRHESMVCILANQTHDODOCCDOHBDVTILPTEGLCEGMTVPMTNAPFCNFRTAG1PXMXDHVPDLHCBMKSHCVSATS4NCTDC4FUEKIVNDDSHRYGDXVTSDPTVUDCDPSVC2HDGODECMDNBEXMDPSBFMCSGBTBSZGGHCKKCSFGTMCTBCKSSVIRTV1EINTPHVMDDATCHPVIFSJGPASFDCDDHTNTCDPQSPPNPDHMDKCKDCVHLHDCHEJTLDVTHHCMDPMPCNECOAFXFUEIP100CCASGNTV6HHVSPMIBCDDMHHPHD2NTHKHLE29IMPFBCSJCEMEDCHVIXIDVGDTBSGLNCVCWEPCLLMCMPBT6AAASKGBBCSCLUPHNJCPTMHNDSCIFRMDIHVHEQNCBDGNSGTCDCETPVGIHKVNZCFMC92SZLTOPVTOBVNDNLHSPSVHMTHTEGCE1X77AVCJOSHIOSD6KBCKDMBTUBGWHVTPSELBMPTTVWSPVMAVFV11UDLNHPHJSDNTTMSVTKKCBLM3PCFNAFG20PLEPNDVCFCARTTSWCSBIGVTETRCSQCNEMCMMPVCLM7INNDKWHTMNHVNHHKTCSDCTUGGVTMDFSAFL14HTPDSGGMDBFCDNAM10PX1TNWSFICNANTBLDGTTEHIGHJCDKGLICCBSNSSPMSHCBPOTORSPSNCSMRALVFRMTBTBWPGNPVPMHLTHUTV2TVDBKCG36HDAVMSTHGHDPBCEHTIDS3SIPCMWTKCSVDSHPIN4LGLDMSMBGTCOHHNFCMEFICBIKTWSD1ST8MSNDP2EPHVDGMTLICIV15BALNBBVCTHVHDBTMTCUXCTHTETFIJCSBHTA9HVGH11PNCCTXBHKPITALVNAUPBTTIXHMHFPTSVNBHHSMNXPHAGMPDVDADMACS4AAGRS96SALVTLVGPCADBCATN1BMNS99HDMMESPCEPMBPFLSDUSP2HLDAPFTD6PBCSNZPJCHPOHQCBIDACVFRCGCFSD2TVSCCVQNTLBEQCGVRCMBBVABF88TNBMCOTHNNQBCLGCMXHTNDNCTLHHPBHAMNT2BPCPMWVLBAMCPVEONEMELDRHVRGRCCPNGKHSMKVMZGYEGILSBCVVESKHWS12PAPIFSLMHHUGBSCHU4VPWFUEVN100SSCVHCLIGVCBVSCSDTBTVPGVNHTEVGVC1BGEVCAHRCVNDNKGVMTSPVPTHMH3CKVVEOFEIBCCPCCTDAHHSAPXLPVLADCYTCCTCAASFICSFCVTQVTXDGWDHNPXSFUCVREITHPPADSVTMNTPKWABCGVEASKVVPCCMIPC1HPDSDJVIWBRRPDCKSVNTFISTSRTTVNTGPBHAVCSVTBPIVMCGC4GMTPCPAMRFCAGSSFPGTFUEVFVNDAICTHWPVHBLIMLSHIDHDBSPIEVSNOSREEADGPEQHOTVQCNO1APISTKHLAIDIHVXGLWTBDNNCGLCHSLVKCVINITQSJDHNRDANRCLSZBPSLVW3TDNPPHHLCLIXPHHDTLSDGABBGASQHWDVPSD4TPSGCBVDTKMTVXTABWVXPDNPBMPQNUCPISBTHU1ICFHAICKAQNPSDPMA1CTIPGSTCTVC7ABSQNSDLGTNPTSCBSHHEPHMDKDHTOTMQNGTSPDBSGRS55LAWCABBVBTLPPCTDTKPVXMTSMASTVMDRLTA6PXCMECBCCMHCCTFSMTCPHTLISDNBTHVIEDHBKLBHVAGEXVNBASAPVSFUCTVGF4SD9BMFPVRTPCMWGDACTVTTPPFUCTVGF3GKMACMTNSBNALKWMFSNGCVSEKTSDWSHNFACLFLCSVGTA3NDXXLVTW3TRAACGBKGAPPPSCSBLVNFDC2CMFSPDSTLTIEHECHEMSTPBMSPPPHBHTCKCQTSTGVE4DRGMTXNCGPLPSDVTBTRTBMGRTMXDCLICTNRCDCGSTWGVRLSSPSDUPCDBMSHBTNAAGEDSETXMSCGDTPPPYDNMVIDCTGDP3HGTSBGHBSSGCCTTANVFSOTDWDHDVAVDIGDAEVEFHGMBSDBTGBMVNHAD17TVPPTITCJVSIVGVPXAHCTPVVNTTONWVNSPSPTDMNDWGSMFUESSV50PECMMLTMTFBACMSMPCNSCSGOPCMVFGEIDHDSSIIHAGPRETTGFUESSVFLTINC47TTHTMWHHGCCLEVFHAXBDTWSBCK8LMIITDIMELCMFIRSWCCCML63L10DTCIDPMDGBTWSABL43TJCCTRBICICCDTBA32SSNMCMDSDPISTTLSTTCNTATBPSHNTLSCYDQCCNGDTIBMINQNCCCTNCCLWPJTPLCL18VE9HLBLCGMNBPV2DTVCIGDCMSGIVCEHMGCIDNDCKSBDLDPEGVTGTH1ALTCMTUSCC32TKAMCCTIPDBCHVNPCGDUSMNDPANSTHTTNLASYBCSJSWTCVMAAGFHAVDP1CMKDTASLDUEMVCRDWCPWANACVHHAGPSD5PCCBHCCANHTGASPVGLKTLCTBVE1TNMNSTTVBVLAHGWSB1POWFCCSGDBVHHARHEVDVGNS2MVBUNIACSVLGAPGAPHNTCVDBNCSCDRSBRLQNFUEFCV50SSGDBDTDHDSNVTASBBDCSHLOPTPANTSMBVTVMICSSMPVTHMRTDSSAVVESAFCEOHNBGTDVBCABRPTNOILHAFVNPPVYVVSGICDSVLAIBEDAAVHANUSDIPACAPHACVECHAPMPYDPCAAMSIVNASVUAVIPTHPITCIRCOCBFUETPVNDLGCBIODVMPATHT1APTMSBHTVVNTMDAVNLPHSDHPVETSRCCLCDVTINGMBSSMCEMGLBCSHGKHPDPPGMHVPIRGCC69CI5CPCSEADSTHPHHWSBCBTELCVNTCMLAFVNHTCLPRTDPRTYASBACIATDPBABCLHVSTGEGHPWNDTTIDOPCMEFGMCPICNBPTHBBTDINCSTSVVNHD8HATCQNDDVFTSSNCBIIDCTNBCDHCMTALCCKGMHUBCIPVHDDNDISGD2DNDNBHPUICCDNHNATTTBCRHCDMQBBBSKSHPGDCCIRATE1VFVN30VNMCDGNBTSHNNNTTDCHHBTAWSJEIDJDXPSBVX26EVEHPGAAHBT1HC1VHFNAGTQNVOCDPGTDBSRASCDSCCVBHCOMPVDSGHKSDVMCC12TVHSD8BSRCYCHPTBTBVCXCTDSCRLM8SDYVNGTETVCCQNWCKGVICSGPSSBBNWSSITMBPENSAMDVWSRBOCHTDFARTVGSFHNSVTC22SHSLHGDTTVPBDHTSBSPTDVCMNVBPOMVMKTDGSC5VREHTLPVOSGSVJCGPCGGGQBSCTAPSWBWSTCIBQPPXTVC9DDGTTPLDPDXSPGCWSSHLSNXTSZCLCSVTRHNMSKNLTCDTGVLWKOSSDDGABTSGKACPIDJVCPHPMCFSJFNFCILCTHDMIGOGCCDHCGVSSHACBTHMHD6VGTHSGDICTLGTRTPSIKLMNSLKTTBTNBWAL61HLRVPRMBNTSBE12VC5BSLHPXSDAHRBBDBTQWDSCNUEVNXXMCUTTSDKSKHHTTPQNMSHTANGMXHDWDMNSAPBBMDLTHFXVBGTNVSZEATGAMECMGVNAHFBVSGVLFDPHBCPPACTCWCSTVNETALBBHTR1TOWCDCLMCPMPNAWSPHMSTMIMDZMVDLL35VIBTCRNAVDIDVOSASMBVGDDNPTLSD7BBTQCCFIDPVADVCXDCNSHSEBGEEELCVTSPMCHRTSDXFUCTVGF5TGGGERHLYBMJTBHLGML12AGGTVWHHCTBXCTWTTZBSAKSTPLOCSVMCHPTBTFCHC3PMJNHCBCOLUTTEDLECHU3PDRGSPDL1SHAND2CT3ICGMEDTVGDRIHU6BSPPTOMGGCT6KMRX20SIDCMVFUEKIVFSHHSSJ1VXBCSIHMCSJMVNYNTWVFCEBSHASBLWBAFPHNTKGPROHNPSD3SBMVBBHNIDDBHNGAMSPAIEMSNWTDNWPXIVGRDM7VE3CMCCC1GNDPWSLSGSVIDASQSTDVNBQBBLNSFNPNTAMPGTAPPIDTDFHSBHITABCHCBRSKHDHBCGDWCH5DSPGMACIIHADHTEVTZITADOPBELNVTVC6BXHVE8ATACRCVHGTDTBVLBRCDNNPPCTSJRICVFSBTTSACBDWTPBC21V21TMPBOTADPDHGGLTXHCPOVHMSTRVSGTAATTVAACEPVIDTHSCSAMVCTSPGIHAHDMCRCDFOCBWEDXLBMGPSGKIPEICHCIL40LO5FUEBFVNDDGTKVCGTTHIIQTPHTCTV3SCJSASAPCCC4NABVTPPPTSHEDCFTTACVTL44TSTYBMAIGSEPTTBPCHBTSFUEKIV30SCODXGXMPBSQSMABCFBLFUDJLTGL62PPETT6DLMTRSHSMCMNPPSNasdaq 100FTSE 100Hang Seng FuturesKOSPI 200 FuturesKOSPIShanghaiS&P 500US Dollar IndexCAC 40Dow 30DAXNikkei 225Hang SengVinFastDAX FuturesNasdaqFTSE 100 FuturesChina A50 FuturesS&P 500 FuturesCAC 40 FuturesNikkei 225 FuturesDow 30 FuturesNasdaq FuturesChina A5041I2FB000VN100F1M41I2G3000VN100F1Q41I2G6000VN100F2Q41I1FB000VN30F1MVN30F2512VN30F2M41I1G3000VN30F1Q41I1G6000VN30F2Q41I2FC000VN100F2MCACB2515CFPT2524CSSB2507CVHM2523CFPT2531CACB2511CTCB2519CTPB2505CSTB2524CHPG2533CSHB2514CVRE2516CSHB2513CVNM2511CTPB2504CVRE2526CMBB2507CMWG2511CFPT2523CSTB2532CSSB2503CMBB2523CHPG2518CMBB2520CVRE2517CVPB2524CSHB2507CTCB2513CVPB2513CHDB2504CMBB2504CVNM2520CSTB2514CFPT2512CFPT2528CMSN2515CHPG2520CMWG2527CMWG2520CFPT2509CTPB2507CMSN2509CFPT2516CFPT2510CFPT2527CVIB2509CSTB2520CVPB2526CHDB2505CLPB2503CHPG2532CMWG2509CLPB2506CSTB2512CSTB2515CVRE2509CVNM2523CVPB2516CVRE2524CMBB2505CACB2509CMSN2521CMWG2526CVNM2519CFPT2532CLPB2504CMBB2515CVIC2508CSTB2526CVNM2513CMWG2525CVIC2511CHPG2523CVHM2515CHDB2509CTCB2507CMBB2510CHPG2539CVNM2510CSTB2531CSHB2504CACB2510CSTB2529CTPB2510CVRE2523CMSN2511CTCB2515CSSB2509CHPG2527CTPB2502CSSB2505CHPG2530CVIB2504CFPT2517CMWG2524CVPB2518CMSN2512CVHM2520CFPT2503CMSN2518CFPT2518CVRE2513CVPB2511CSHB2510CVIC2507CVPB2521CHPG2522CVPB2525CTCB2517CMWG2522CMBB2516CHPG2528CMSN2517CSTB2528CVRE2518CFPT2511CTCB2518CVPB2528CFPT2522CLPB2509CVHM2516CVHM2519CFPT2521CMBB2511CFPT2519CSSB2506CMBB2518CVPB2509CHPG2531CACB2508CVPB2502CVRE2510CFPT2508CTCB2520CVPB2530CVNM2508CVPB2512CSHB2511CSTB2523CACB2517CMSN2508CVRE2515CMWG2517CVRE2519CSTB2535CLPB2507CVIB2510CSTB2513CSTB2517CSTB2530CVNM2522CTPB2508CFPT2525CVNM2521CMBB2509CFPT2520CMWG2521CHPG2538CSTB2525CVIB2511CSSB2508CACB2512CVNM2514CSHB2505CVPB2517CVIC2516CVHM2511CSHB2509CSTB2534CMSN2514CHPG2541CVRE2521CMWG2518CMWG2523CMWG2504CVHM2521CMBB2514CVIC2510CSTB2510CVHM2514CVRE2525CVNM2503CVHM2508CSTB2536CLPB2508CVNM2509CMBB2521CVJC2505CVIC2515CVIB2507CFPT2533CFPT2529CMWG2508CHPG2526CTCB2521CSTB2527CLPB2501CMSN2522CFPT2530CMSN2516CTCB2509CVRE2511CHDB2508CVIC2514CVHM2510CVHM2522CVNM2518CTCB2504CTPB2506CHPG2540CHDB2506CTCB2523CSHB2512CVIB2512CVHM2524CMWG2513CHPG2524CHPG2521CVIC2513CMSN2519CMBB2522CSHB2506CLPB2505CVPB2532CVIB2505CFPT2513CSHB2508CVPB2519CVPB2510CACB2516CTCB2510CVNM2517CHPG2514CHPG2510CVPB2527CTCB2516CVPB2529CVHM2503CVPB2522CMBB2513CSTB2519CACB2502CTCB2522CVRE2512CVHM2518CHPG2529CVJC2504CMWG2510CVIC2509CACB2514CHPG2505CMWG2514CVJC2506CMWG2519CHPG2516CTCB2511CTCB2512CVPB2520CSTB2522CSTB2518CVHM2509CMWG2515CVIB2508CHPG2515CFPT2515CVHM2512CFPT2505CVPB2504CHPG2525CHPG2535CHPG2506CSTB2537CSTB2511CACB2513CVNM2516CVHM2517CMSN2510CHDB2507CMBB2519CMSN2520CTPB2503CFPT2526CTPB2509CVPB2515CSTB2533CHPG2517CHPG2536CHPG2537CHPG2534CVRE2520CVRE2522CVPB2523CTCB2514CVNM2515CVIB2513CSSB2504CMWG2516CVPB2531CMWG2507CMBB2517CSTB2521