Fialda Web Terminal, nền tảng giao dịch chứng khoán All-in-One, social trading platform, mạng xã hội chứng khoán số 1 Việt Nam, nơi chia sẻ ý tưởng và kiến thức đầu tư chứng khoán, kết nối với cộng đồng đầu tư chứng khoán sôi động nhất Việt Nam. Fialda là công cụ hỗ trợ đầu tư chứng khoán All-in-One trên nền Web, cung cấp cơ sở dữ liệu tài chính, chứng khoán, tin tức, hồ sơ doanh nghiệp, dữ liệu giá real-time chính xác, đầy đủ và hệ thống nhất Việt Nam. Fialda cung cấp các công cụ/tính năng: bảng giá chứng khoán siêu nhanh, giao dịch chứng khoán phái sinh, lọc cổ phiếu thông minh, F-Data, FData, dữ liệu phân tích kỹ thuật, dữ liệu PTKT, cập nhật dữ liệu AmiBroker, cập nhật dữ liệu Metastock, AmiBroker Plugin, cập nhật dữ liệu Forex, Cảnh báo cổ phiếu real-time...dựa trên công nghệ 4.0 Big Data và AI

Fialda là Kênh thông tin chuyên sâu về các lĩnh vực kinh tế, tài chính & chứng khoán được cập nhật liên tục, chính xác và đầy đủ nhất Việt Nam áp dụng công nghệ 4.0 AI & Big Data. Tin tức và sự kiện doanh nghiệp được cập nhật liên tục. Thông tin về các giao diện cổ đông nội bộ, nhận định thị trường, phân tích chứng khoán qua lăng kính kỹ thuật, thông tin nhịp đập thị trường được cập nhật đầy đủ, liên tục và chính xác.

Chứng khoán Mỹ khởi sắc nhờ AI và kỳ vọng đối thoại Mỹ - Trung

• Phố Wall nối dài đà tăng khi nhóm AI và công nghệ tiếp tục dẫn dắt thị trường, đồng thời tâm lý nhà đầu tư được cải thiện nhờ kỳ vọng tích cực quanh đối thoại Mỹ - Trung. S&P 500 đã vượt mốc 7.500 điểm, Nasdaq lập đỉnh mới, trong khi Dow Jones vượt 50.000 điểm. Đà đi lên của thị trường được hỗ trợ đáng kể bởi Cisco sau khi doanh nghiệp công bố triển vọng kinh doanh tích cực hơn kỳ vọng, qua đó củng cố niềm tin vào chu kỳ đầu tư hạ tầng công nghệ. Bên cạnh đó, Nvidia tiếp tục là tâm điểm khi dòng tiền duy trì mạnh ở nhóm bán dẫn và AI, phản ánh kỳ vọng rằng nhu cầu tính toán hiệu năng cao vẫn sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận của khối công nghệ trong các quý tới. Dù lợi suất trái phiếu và đồng USD còn biến động, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường vẫn ưu tiên các câu chuyện tăng trưởng, đặc biệt trong bối cảnh tín hiệu ngoại giao giữa Mỹ và Trung Quốc có thể góp phần giảm bớt lo ngại về chuỗi cung ứng và triển vọng thương mại toàn cầu.

• Đồ thị giá chỉ số Dow Jones tăng 0.75% trong phiên giao dịch 14/05/2026. Khả năng chỉ số vẫn sẽ tiếp tục tăng và kiểm định vùng kháng cự quanh mức 50,499 điểm. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của cả ba chỉ số vẫn duy trì ở mức TĂNG

Giá bạc giảm giữa bối cảnh đàm phán Mỹ - Trung

• Giá bạc giảm xuống còn 83 . 5 USD/ounce trong ngày thứ Năm khi nhà đầu tư tập trung vào cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Xi Jinping . Ông Trump cho biết ông Tập đã đồng ý hỗ trợ Iran “bất cứ điều gì cần thiết ” , trong khi phía Trung Quốc ghi nhận tiến triển trong đàm phán thương mại nhưng đồng thời cảnh báo các bất đồng liên quan đến Đài Loan có thể làm gia tăng căng thẳng và thậm chí dẫn tới xung đột . Thị trường cũng phản ứng với dữ liệu cho thấy giá nhập khẩu và xuất khẩu của Mỹ trong tháng trước đều tăng mạnh hơn kỳ vọng, chủ yếu do chi phí nhập khẩu nhiên liệu và giá hàng xuất khẩu phi nông nghiệp đi lên . Sau các dữ liệu lạm phát tiêu dùng và sản xuất nóng hơn trước đó, thị trường hiện gần như loại bỏ khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã lên gần 30 % . Dù Ấn Độ nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6 % lên 15 % , triển vọng nhu cầu công nghiệp đối với bạc – kim loại được sử dụng rộng rãi trong điện tử, pin mặt trời và nhiều ứng dụng khác nhờ khả năng dẫn điện cao – vẫn được đánh giá tích cực . Đồng thời, bạc cũng tiếp tục đóng vai trò là tài sản đầu tư truyền thống bên cạnh vàng .

• Đồ thị giá bạc giảm 4 . 5 % trong ngày giao dịch 14 /05 /2026 . Khả năng giá bạc sẽ tiếp tục giảm và kiểm định vùng hỗ trợ quanh mức 80.8 USD/ounce. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì ở mức TĂNG.

Giá bông giảm do nhu cầu suy yếu

• Giá bông kỳ hạn giảm xuống quanh 83.9 cent/pound, mức thấp nhất trong một tuần, khi thị trường đánh giá việc không có thông báo đáng chú ý nào liên quan đến nông nghiệp từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ– Trung cùng với các dấu hiệu cho thấy nhu cầu suy yếu . Báo cáo doanh số xuất khẩu hàng tuần mới nhất của Mỹ cho thấy lượng bán ròng bông Upland niên vụ 2025 /26 chỉ đạt 47 ,700 kiện, mức thấp nhất của niên vụ, giảm mạnh so với tuần trước và thấp hơn đáng kể so với mức trung bình bốn tuần gần nhất . Trong khi đó, báo cáo WASDE tháng 5 của USDA cho thấy bảng cân đối cung – cầu bông toàn cầu niên vụ 2025 /26 được điều chỉnh tăng, với dự báo sản lượng, tiêu thụ và cả tồn kho đầu kỳ lẫn cuối kỳ đều cao hơn trước . Sản lượng toàn cầu được nâng gần 1 % lên 122 . 6 triệu kiện, trong khi sản lượng niên vụ 2026 /27 dự kiến đạt 116 .04 triệu kiện . Đối với Mỹ, sản lượng bông niên vụ 2025 /26 được điều chỉnh giảm 21 ,000 kiện xuống còn 13 .90 triệu kiện, còn niên vụ 2026 /27 được dự báo ở mức 13 .30 triệu kiện .

• Đồ thị giá bông giảm 3 . 3 % trong ngày giao dịch 14 /05 /2026 . Khả năng bông sẽ tiếp tục giảm và kiểm định vùng hỗ trợ quanh mức 82 . 9 cent/pound . Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn đã hạ xuống mức GIẢM .

GMD (MUA): Hướng tới nền tảng tập trung vào hàng hải

• Doanh thu Q1/2026 đạt 1,5 nghìn tỷ VNĐ (-11% so với quý trước, +14% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 29% kế hoạch cơ sở cho năm 2026 và 21% dự báo cả năm của chúng tôi. Hoạt động khai thác cảng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, tạo ra doanh thu 1,3 nghìn tỷ VNĐ (-10% so với quý trước, +13% so với cùng kỳ), trong khi mảng logistics và các mảng khác ghi nhận mức doanh thu 170 tỷ VNĐ (-7% so với quý trước, +22% so với cùng kỳ).

• Theo quan điểm của chúng tôi, sự sụt giảm so với quý trước chủ yếu mang tính mùa vụ, vì Quý 4 thường là giai đoạn cao điểm theo luồng thương mại toàn cầu, trong khi Quý 1 thường ghi nhận sản lượng hàng hóa thông qua thấp hơn. Xu hướng này nhất quán với quy luật lịch sử về sản lượng hàng hóa tại các cảng Việt Nam trong những năm gần đây.

• Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (PATMI) đạt 534 tỷ VNĐ (-10% so với quý trước, +33% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 27% dự báo năm 2026 của chúng tôi. Theo quan điểm của chúng tôi, sự sụt giảm so với quý trước chủ yếu do ba yếu tố chính sau đây:

1.  Doanh thu giảm 11% so với quý trước, có thể do các yếu tố mang tính mùa vụ.

2.  Chi phí năng lượng cao hơn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông. Chi phí năng lượng thường chiếm khoảng 5% tổng chi phí hoạt động cảng nhưng chiếm tới khoảng 30% chi phí của mảng vận tải.

3.  Lợi nhuận từ các công ty liên doanh và liên kết đạt 312 tỷ VNĐ (-20% so với quý trước, +37% so với cùng kỳ). Theo quan điểm của chúng tôi, sự sụt giảm so với quý trước phản ánh các yếu tố mùa vụ nhưng cũng bao gồm cả việc chi phí năng lượng tăng cao, do hai đơn vị đóng góp lớn nhất — Gemalink (khai thác cảng) và SCS (dịch vụ hàng hóa hàng không) — đều rất nhạy cảm với những biến động về sản lượng hàng hóa và chi phí đầu vào.

• Xung đột tại Vịnh Ba Tư là một rủi ro then chốt: Chi phí năng lượng rõ ràng là một vấn đề đáng lưu tâm trong bối cảnh eo biển Hormuz bị đóng cửa, nhưng tác động vĩ mô rộng lớn hơn có thể còn đáng lo ngại hơn nữa. Chi phí năng lượng cao hơn và tăng trưởng toàn cầu chậm lại rất có khả năng sẽ làm suy yếu nhu cầu của người tiêu dùng tại các thị trường cuối cùng, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến sản lượng hàng hóa của các đơn vị vận hành cảng.

• Sự không chắc chắn liên quan đến hợp đồng Long Thành: Một rủi ro cụ thể hơn (đối với GMD): khả năng không đảm bảo được các hợp đồng tại Sân bay Quốc tế Long Thành có thể là một tác nhân tiêu cực khác đối với hoạt động vận hành (xem chi tiết tại trang 5).. Nhận định của chúng tôi: Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với GMD với mức giá mục tiêu là 89.000 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với tổng mức tỷ suất lợi nhuận (TSR) 12 tháng là +11,5%. Theo quan điểm của chúng tôi, mặc dù còn những bất ổn xung quanh xung đột tại Vịnh Ba Tư, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng của ngành cảng biển. Các chất xúc tác tăng giá bao gồm dự án Gemalink Giai đoạn 2 & 3 và việc nâng cao năng lực tiếp nhận kích cỡ tàu tại Nam Đình Vũ (DV), những yếu tố sẽ giúp củng cố vị thế cạnh tranh của GMD trong những năm tới.

MCH: Bí quyết thành công Retail Supreme

Cơ cấu doanh thu theo kênh bán lẻ:

• Phân khúc Thương mại truyền thống (GT) ghi nhận sự phục hồi rõ rệt, với mô hình Retail Supreme đóng góp 30-40% tổng mức tăng trưởng. Sau đợt tái cấu trúc vào nửa cuối năm 2025, tăng trưởng doanh thu kênh GT đã bật tăng trở lại mức +11% so với cùng kỳ, quay về mức trước giai đoạn chuyển đổi.

• Các kênh khác cũng ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ. Thương mại hiện đại (MT) tăng +25,3% so với cùng kỳ, trong khi Thương mại điện tử tăng gấp ba lần. Đáng chú ý, MCH xác định HoReCa (+81,2% so với cùng kỳ) là động lực tăng trưởng doanh thu chính và là chỉ số cho thấy chất lượng cũng như vị thế thương hiệu cao cấp của MCH. Cơ cấu doanh thu theo ngành hàng:

• Gia vị (chiếm 37% doanh thu) đạt 3.136 tỷ VNĐ (-4,5% so với quý trước/+17,1% so với cùng kỳ), đánh dấu quý tăng trưởng so với cùng kỳ đầu tiên kể từ quý 2/2025. Nước mắm là động lực chính, đóng góp khoảng 80% tổng tăng trưởng của phân khúc. Mục tiêu nửa đầu năm 2026 cho Chinsu và Nam Ngư lần lượt là +30% và +15% so với cùng kỳ, với mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong trung hạn. Kỳ vọng tăng trưởng cao hơn trong nửa đầu năm 2026 phản ánh mức nền thấp của nửa đầu năm 2025 — giai đoạn đầu triển khai Retail Supreme — và chiến lược cao cấp hóa dẫn đến việc tăng giá bán (ví dụ: giá Nam Ngư Phú Quốc cao hơn gấp đôi so với dòng nước mắm truyền thống).

• Thực phẩm tiện lợi (chiếm 30% doanh thu) đạt 2.526 tỷ VNĐ (-6,1% so với quý trước /+13,9% so với cùng kỳ) thông qua chiến lược cao cấp hóa. Phân khúc cao cấp chiếm 56% doanh thu thực phẩm tiện lợi trong quý 1/2026 (tăng từ mức 53% năm 2025 và 46% năm 2024), với tốc độ tăng trưởng ấn tượng +18,9% so với cùng kỳ. Mục tiêu nửa đầu năm 2026 bao gồm tăng trưởng +10% cho Kokomi và +20% cho Omachi, với mục tiêu chiếm thêm 1-2% thị phần phân khúc mì ăn liền.

• Đồ uống đóng chai (chiếm 14% doanh thu) giảm xuống còn 1.178 tỷ VNĐ (-11% so với quý trước/ -2,8% so với cùng kỳ) trong bối cảnh nhu cầu yếu. MCH kỳ vọng tăng trưởng sẽ xoay trục trong quý 2/2026 khi Retail Supreme mở rộng sang các kênh tiêu dùng tại chỗ (mục tiêu 500 nghìn điểm bán và 100 nghìn ki-ốt "cửa hàng hoàn hảo"), với mục tiêu tăng trưởng +5% trong nửa đầu năm 2026.

• Chăm sóc cá nhân & gia đình (HPC) chiếm tỷ trọng doanh thu nhỏ nhất nhưng có doanh số tăng trưởng nhanh nhất (+5,3% so với quý trước/+34,2% so với cùng kỳ), được thúc đẩy bởi các thương hiệu Chanté và Homey thông qua Retail Supreme. MCH kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026.

• Biên lợi nhuận gộp (GPM) duy trì ở mức cao trên các phân khúc. MCH đặt mục tiêu GPM hợp nhất trên 42%, có khả năng vượt 45% trong nửa đầu năm 2026. Các biện pháp giảm thiểu rủi ro bao gồm chốt giá nguyên liệu đầu vào từ 3–6 tháng và lợi thế thương hiệu mạnh, điều mà MCH tin rằng sẽ cho phép công ty chuyển các chi phí tăng thêm sang giá bán mà không làm mất vị thế thị trường. Nhận định của chúng tôi : Chúng tôi không thực hiện phân tích đối với MCH và không có quan điểm đầu tư. Giá cổ phiếu đã giảm khoảng 30% so với đỉnh gần nhất và cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E trượt (TTM) 23,6 lần và P/B 9,5 lần, cao hơn khoảng +1 độ lệch chuẩn (SD) so với mức trung bình 3 năm của cổ phiếu (mặc dù mới chỉ niêm yết 1 năm trên sàn HSX).

​XEM BÁO CÁO​